沪锡高位或有调整风险

沪锡高位或有调整风险 基本面情况 锡精矿：海关总署数据显示11月份国内锡矿进口量为15099吨，同比增长24.43%，环比增加29.8%；缅甸进口量为 7190吨，同比增加133%。缅甸进口锡精矿进口回升明显，虽目前仍在近年来均值水平之下，预计后续恢复将加快。 但短期国内锡矿供应紧张延续，国内锡矿加工费维持低位。国内40%锡精矿加工费（云南）12000元/吨，环比持平。 60%锡精矿加工费（广西）8000元/吨，环比持平。 供应：2025年11月，中国精炼锡产量15490吨，同比下降6.0%，环比下降0.8%，1-11月累计产量15.8万吨，同比下 降1.7%。目前国内冶炼端压力未解，国内冶炼厂原料库存普遍低于30天，后续冶炼企业开工率难以增长，预计12月 精炼锡产量环比小幅回升。11月中国锡锭进口1195吨，环比增加127.2%，同比下降66%；精锡出口1948吨，环比增 加30.3%，同比增加32.3。目前沪伦比价震荡，锡进口维持亏损状态。11月印尼精炼锡出口7458.64吨，环比上升 182.20%，由于受RKAB审批影响，预计明年一季度供应仍将受到限制。 消费: 传统消费领域需求不畅，但中期半导体行业 ...