汹涌澎湃：流动性充裕后的滞胀潜伏

汹涌澎湃： 流动性充裕后的滞胀潜伏 年度报告-美元指数/欧元/日元 [★Ta美bl国e_:S流um动m性ary迅] 速投放，经济弱修复 美国经济继续处于降息周期，迅速注入的流动性对于经济形成 弱修复，但是潜在的滞胀压力明显上升。 ★欧洲: 继续看好欧洲 欧元区经济明显企稳，居民和企业信心上升，财政政策为发力 破局关键点。欧元将维持走强趋势，地缘因素不会改变这种局 面。 外 ★日本: 日元将持续升值 汇 期 通胀压力和经济内循环导致日央行延续加息。日元主要走势回 归利差逻辑，日元升值将是 26 年主要趋势。 货 ★全球宏观: 流动性从宽松到充裕，局面从简单到复杂 26 年注定是流动性主导的一年，充裕的流动性和宽松的货币政 策导致美元流动性外溢，资产价格明显上涨，但是逆全球化问 题不会被解决，远期滞胀的压力进一步加剧。 ★投资建议： 流动性加速注入和潜在的通胀上升压力会继续提振大宗商品， 尤其是和美元流动性高度相关的品种，因此贵金属和有色金属 很明显会继续在 26 年上涨。 ★风险提示： 通胀持续超预期影响货币政策节奏。 | | | | 美元：看跌 | | | 元涛 | 宏观策略首席分析师 | | --- | - ...