量化观市：外资休整缩量博弈，聚焦政策主线

过去一周，市场风格出现显著切换。偏防守的价值因子以及代表交易博弈的量价类因子（波动率、技术）表现强势。 而此前表现优异的成长因子和一致预期因子则有所回撤。这反映出在震荡环境下，资金暂时脱离了业绩驱逻辑，转而 寻求低估值防御。展望未来一周，考虑到年末资金避险情绪，我们预期价值因子的防御属性仍将受捧，同时量价类因 子有望延续活跃态势，而成长风格短期或需等待拥挤度消化后的企稳。 以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。 过去一周，国内主要市场指数平稳，其中上证 50、沪深 300、中证 500 和中证 1000 涨跌幅分别为 0.61%、-0.15%、 0.01%和-0.56%。 微盘股指标监控：综合来看，当前轮动模型由于微盘股滚动 20 天斜率收负，茅指数为正斜率，当前轮动模型发出切 换至茅指数信号，中期配置茅指数的预期能有更高相对收益。从中期微盘股择时角度来看，目前风控信号还没触发， 但能看到波动率拥挤率正在快速上行，风险有明显聚集。对于持有微盘板块投资者建议做好风险控制，以及密切跟踪 相对净值、动量及中期风险指标的动态。 过去一周，政策端进入了高频落地的执行期， ...