宝城期货豆类油脂早报（2025 年 12 月 25 日）-20251225

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 期货研究报告 宝城期货豆类油脂早报（2025 年 12 月 25 日） 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 01%为震荡偏弱，涨幅 01%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏弱 核心逻辑：美豆期价小幅收涨，宏观利好被南美大豆产量上调预期抵消，多家机构近期纷纷上调巴西 大豆产量预估，市场对全球大豆供应宽松的担忧加剧；同时，美豆出口缺乏持续买盘提振，短期反弹 空间受限。国内现货价格承压回落。当前国内豆粕库存高企，贸易商在高库存压力下采取滚动补库策 略，饲料厂则多维持安全库存，按需采购，整体成交氛围清淡。短期豆粕延续弱势格局，关注后续南 美天气变化及国内油厂开机节奏对库存的影响。 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 时间周期说明：短 ...