光大期货软商品日报-20251225

一、研究观点 软商品日报 光大期货软商品日报（2025 年 12 月 25 日） | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周三，ICE 美棉上涨 0.3%，报收 64.2 美分/磅，郑棉主力合约环比上涨 0.28%，报 | 偏强震 | | | 收 14180 元/吨，主力合约持仓环比增加 15586 手至 81.46 万手，棉花 3128B 现货 | | | | 价格指数 14910 元/吨，较前一日上涨 15 元/吨。国际市场方面，宏观层面仍有扰 | | | | 动，近期美元指数偏弱震荡，1 月美联储降息概率不大，基本面矛盾有限，震荡为 | | | | 主。国内市场方面，近期郑棉期价重心震荡上行。我们认为，预期偏强是近期行 | | | 棉花 | 情驱动的主要因素之一，近期市场上关于明年新疆地区植棉面积调控的声音较强， | | | | 新疆维吾尔自治区棉花协会已经发布相关通告，调减落地是大概率事件。情绪推 | 荡 | | | 动下，昨夜郑棉主连最高触及 14265 元/吨，随后回落。基本面来看，短期郑棉多 | | | | 空因素交织，后续关注点，一是消费表现能否持续， ...