保险基本面梳理 110：加强资产负债匹配，利好长期健康发展-20251225

丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨保险Ⅱ [Table_Title] 加强资产负债匹配，利好长期健康发展 ——保险基本面梳理 110 报告要点 [Table_Summary] 目前 A/H 股保险估值反映的仍是中长期"利差损"的担忧。在新的保险分析框架之下，结合近 两年政策、市场、监管及行业发展趋势，我们判断保险行业利差有望在中长期持续提升。结合 近期负债端强势增长以及"存款搬家"逻辑，利差企稳到扩张的过程有望加速，估值有望加速 修复。持续看好保险板块，个股推荐新华保险、中国平安、中国人寿、中国人保。 分析师及联系人 [Table_Author] 吴一凡 谢宇尘 SAC：S0490519080007 SAC：S0490521020001 SFC：BUV596 请阅读最后评级说明和重要声明 research.95579.com 1 [Table_Title 加强资产负债匹配，利好长期健康发展 2] ——保险基本面梳理 110 [Table_Summary2] 新规发布的背景是什么：环境、政策、会计准则的变化 %% %% %% %% 内外的变化带来了资产负债管理的新要求。2025 年 12 月 19 日，金管 ...