软商品日报：晨光微露-20251225

【冠通期货研究报告】 软商品日报：晨光微露 发布日期：2025 年 12 月 25 日 棉花：12 月 24 日，配额内（关税 1%）中等质量进口棉完税成本 12863 元/ 吨，比国产标准级棉花价格低 2408 元/吨,滑准税进口棉完税成本 13892 元/吨， 比国产棉价格低 1379 元/吨。全球棉花供需宽松，棉价震荡下跌，而国内已持续 上涨一个月，内外价差持续扩大。 现货宽松下，远月种植面积结构调整引发盘面出现一定反弹，而近月出口需 求转好，而供应压力最大阶段已经过去，这使得目前棉花市场稳中偏好，但是内 外棉价差扩大，后续关注进口棉是否会有增量，短期预估震荡偏强为主，上行空 间相对受限，中长期棉花存在供应端削减后的供需边际改善。 白糖：截至当前，广西 2025/26 榨季 73 家糖厂已全部开榨，同比减少 1 家； 日榨蔗能力约 59.2 万吨，同比减少 0.2 万吨。截至目前不完全统计，25/26 榨 季云南已开榨糖厂 35 家，同比增加 5 家；预计榨蔗能力 12.32 万吨/日，同比增 加 1.26 万吨/日。 外盘休市，内盘暂无参考标的下，全天白糖处于震荡中，国内供应端逐渐进 入压榨高峰，短期 ...