铂钯走势分化，假期临近谨慎交易为宜

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（有⾊每⽇报告） 2025-12-26 铂钯走势分化，假期临近谨慎交易为宜 12⽉25⽇，铂钯⾛势分化，GFEX铂主⼒合约再度收涨，收盘价为686. 95元/克，涨幅4.51%；钯主⼒合约收盘价为529.05元/克，跌幅7.65%。 临近圣诞和元旦假期，部分资⾦在经历过⼀波⼤涨后开始逐步获利了结， 需继续警惕价格⾼位⼤幅波动⻛险。 铂观点：现货紧缺叠加市场流动性偏宽松，铂价走势偏强 主要逻辑：铂金再次收涨，内外价差维持高位，因外盘圣诞假期休市，截 至12月24日收盘，广期所铂金主力合约国内收盘时点与NYMEX铂金（含 税）溢价54. 4元/克，大幅高于进口成本，存在无风险套利机会，因此未 来价差存在收敛倾向。不过由于套保额度限制等方面的问题，短期价差或 仍然偏高。当前波动加剧需高度警惕风险。展望未来，供给方面，南非作 为全球铂族金属的主要供应国，未来仍存在电力供应以及极端天气风险。 需求方面，铂金市场整体处于结构性扩张阶段，汽车催化剂领域需求保持 相对稳定，氢能产业为未来重要增长点，首饰和投资需求扩张，同时"降 息+软着陆"组合将进一步放大远期价格弹 ...