招商期货-期货研究报告：商品期货早班车-20251226

2025年12月26日 星期五 商品期货早班车 招商期货-期货研究报告 黄金市场 期货研究 | | 风险提示：几内亚矿端扰动，大规模集中减产。 | | | --- | --- | --- | | | 市场表现：周四早盘低开，全天震荡上行。主力 05 合约收于 8835 元/吨，较上个交易日下降 25 元/吨，收 | | | | 盘价比-0.28%，持仓减少 1636 手至 21.7 万手。品种沉淀资金减少 0.21 亿，今日仓单量不变为 9259 手。 | | | | 基本面：供给端，开炉数量增加 3 台，开炉率 30.53%。社会库存本周累库 0.2 万吨，仓单库存本周小幅增加。 | | | 工 | 需求端，多晶硅 11 月产量 11.5 万吨，12 月产量预计环比持平。有机硅行业挺价，周度产量持稳。铝合金开 | | | 业 | 工率保持稳定。 | | | 硅 | 交易策略：当前基本面供需平稳，社会库存转去库，西南或进一步减产，西北需盯环保扰动，大厂减产动作。 | | | | 盘面预计在 8000-9000 区间弱势震荡，多空因素博弈下暂无明确方向，建议观望。 | | | | 风险提示：工厂开工计划、下游减 ...