光伏行业动态点评：产业链涨价成趋势，终端开始接受高价组件

电力设备 | 证券研究报告 — 行业点评 2025 年 12 月 26 日 强于大市 光伏行业动态点评 产业链涨价成趋势，终端开始接受高价组件 光伏'反内卷'分为两条具体路线，'推动落后产能有序退出'、'新增优 质产能平稳接续'正在稳步推进中，表观层面产业链积极挺价，央国企也已 积极响应，看好高效电池组件溢价；维持行业 强于大市 评级。 支撑评级的要点 《电力设备与新能源行业 12 月第 4 周周报》 20251221 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 电力设备 证券分析师：武佳雄 jiaxiong.wu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300523070001 证券分析师：顾真 投资建议 光伏'反内卷'稳步推进，'推动落后产能有序退出'、'新增优质产 能平稳接续'正在进行中，表观层面产业链积极挺价，央国企也已积极 响应，看好高效电池组件溢价。推荐钧达股份、天合光能、晶澳科技、 晶科能源、隆基绿能，建议关注通威股份、协鑫科技、大全能源、双良 节能、弘元绿能。 评级面临的主要风险 原材料价格出现不利波动；国际贸易摩擦风险；新技术进展不达预期； 新能源政策风险；消纳风险 ...