中辉能化观点-20251226

中辉能化观点 | | 中辉能化观点 | | | --- | --- | --- | | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | | | 南美地缘不确定性上升，油价短线反弹。地缘：南美地缘不确定性上升， 美国扣押委内瑞拉油轮，油价短线反弹；核心驱动：淡季供给过剩，消费 | | 原油 | 空头反弹 | 淡季叠加 OPEC+仍在扩产周期，全球海上浮仓以及在途原油激增，美国 | | ★ | | 原油和成品油库存均累库，原油供给过剩压力逐渐上升；关注变量：美国 | | | | 页岩油产量变化，俄乌以及南美地缘进展。 | | | | 成本端承压，供给量上升，液化气走势偏弱。成本端原油，短线有所反弹， | | LPG | 谨慎看空 | 大趋势仍向下，成本端偏弱；供需方面，炼厂开工回升，商品量上升，PDH | | ★ | | 开工率升至 75%，下游化工需求存在韧性；库存端利多，港口库存环比下 | | | 降。 | | | | | 低价成交好转，石化库存加速去化，弱基差抑制反弹空间。基本面供需双 | | L | | 弱，停车比例为 12%，检修降负不足，LL 加权毛利压缩至同期低位，但 | | | 空头盘整 | 塑料多以油 ...