2025年11月煤炭行业热点事件复盘及投资策略：安监趋严供给收缩，看好旺季煤价修复

证 券 研 究 报 告 安监趋严供给收缩，看好旺季煤价修复 2025年11月煤炭行业热点事件复盘及投资策略 证券分析师：严天鹏 A0230524090004 施佳瑜 A0230521040004 闫海 A0230519010004 研究支持： 施佳瑜 A0230521040004 联系人： 施佳瑜 A0230521040004 2025.12.26 主要内容 2 1. 本月行业热点事件复盘：安监环保趋严 2. 供给端：国内产量增速放缓 3. 需求端：工业用煤稳中有升，火电需求阶 段性承压 4. 投资分析意见与风险提示 11月热点事件汇总：安监环保趋严、26年长协政策 www.swsresearch.com 证券研究报告 资料来源：中国煤炭市场网，界面新闻，应急管理部，中国网财经，国家发展改革委，山西省能源局，中国能源网，申万宏源研究3 ◼ 山西省能源局印发关于做好生产煤矿生产能力公告管理工作通知（11 月 4 日）：全面依托省监管信息平 台建立生产要素档案，细化首次 / 变更 / 取消 / 恢复公告分类流程，实行省市分级审查与网上公示机制。 ◼ 大商所拟修订焦煤期货合约与业务细则（11 月 6 日）：标准品强 ...