橡胶年度报告（2026）：供给弹性降低，需求驱动价格空间

橡胶年度报告（2026） --供给弹性降低，需求驱动价格空间 衡飞池 从业资格号：F03122956 投资咨询号：Z0022861 行情回顾 PART 01 橡胶盘面2025全年宽幅震荡 4月初受美国"对等关 税"冲击全线大跌 年初供应紧张推至 年内高位 宏观冲击淡化，供需主 导，缺乏突出矛盾，震 荡运行为主。 天然橡胶基本面情况 PART 02 原料价格区间震荡运行 中航期货 2025-12-26 目录 01 行情回顾 02 基本面情况 03 EUDR政策情况 04 后市研判 ➢ 2025上半年天然橡胶主产区开割，全球供应增加预期，叠加美对等关税政策扰动，原料价格高位松动，胶 水价格下行明显。下半年的天气扰动因素仍然存在，台风降雨天气对割胶产生影响，同时泰柬地缘冲突， 使得泰国原料价格坚挺，原料端价格止跌企稳。展望2026，核心逻辑是主产国供应弹性降低，全球橡胶 种植面积增速下降，泰国树龄结构老化，印尼转向种植其他高价值作物，均可能制约产量增长。东南亚 产区的降雨、干旱等异常天气仍是影响短期割胶和原料释放的关键变量。此外，泰柬边境的地缘冲突也 可能对局部供应产生扰动。总体而言，长期供应潜力的下降可能为价格提 ...