如何看待银行承接长债指标压力，如何缓解？

证券研究报告 | 固定收益点评 gszqdatemark 2025 12 26 年 月 日 固定收益点评 如何看待银行承接长债指标压力，如何缓解？ 11 月中下旬以来，长债尤其是超长债大幅调整，银行可能是背后重要的抛 售力量，这与银行年末面临的久期指标约束有关。明年银行的相关指标能 否缓解，银行还有多少增配空间，本文对此展开研究。 近年来，由于银行负债端降久期、资产端拉久期，银行资负久期错配问题 加剧，部分国有行银行账簿利率风险指标或逼近监管上限。由于 2024 年 叫停"手工补息"、2025-2026 年高息定存集中到期、以及挂牌存款利率 持续下调，银行负债端整体缩久期、降成本。同时，政府债发行期限结构 不断拉长，国股行作为政府债的重要承接力量，预计资产端久期将会拉长。 这导致银行资产负债久期错配的问题加剧，2024 年，农业银行（-14.31%）、 工商银行（-14.71%）、建设银行（-14.73%）的ΔEVE/一级资本净额接 近-15%的监管上限。 当前银行账簿利率风险适用 2017 年发布的监管指引标准，2026 年大概 率将迎来调整。2016 年，巴塞尔银行监管委员会发布了关于银行账簿利 率风险的 ...