宏观对冲与主观略：资产配置新纪元

宏观对冲与主观CTA策略： 多资产配置新纪元 金 韬 国 泰 君 安 期 货 资 深 分 析 师 投 资 咨 询 从 业 资 格 号 ： Z 0 0 0 2 9 8 2 日期： 2 0 2 5 年 1 2 月 目录 CONTENTS 01 宏观对冲策略投研与展望 Global Macro Strategy Research & Market Outlook 02 主观CTA策略投研与展望 Discretionary CTA Strategy Research & Market Outlook 01 宏观对冲策略投研与展望 宏观对冲策略投研与展望 受益于2023年以来国内资方对海外资产的投资诉求，以及2024年国内宏观对冲策略线的优异表现，宏观对冲策略管理人规模迅速扩张，部 分国内宏观对冲管理人管理规模迅速冲上百亿。我们将广义宏观对冲管理人归为以下三类： 风险平价型：以风险平价作为模型打底，根据各家的优势对风险平价模型进行增强，这类管理人业绩表现有较高的一致性； 资产轮动型：以美林时钟等资产轮动框架为基础，强调资产间的择时配置，管理人业绩一致性较弱； 多资产多策略型：量化CTA为代表的策略叠加组合系列，主观管理 ...