氧化铝：磨底阶段“反内卷”行情再来？

() 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES 氧化铝: 磨底阶段 "反内卷" 行情再来? 发布时间: 2025年12月26日 氧化铝 今日国家发展改革委产业发展司发布文章《大力推 动传统产业优化提升》，文章指出，对氧化铝、铜冶炼 等强资源约束型产业，关键在于强化管理、优化布局； 完善重大项目论证机制，推动地方论证前主动对接国家 产业调控要求，防止盲目投资和无序建设;并鼓励大型 骨干企业实施兼并重组，提升规模化、集团化水平，提 高产业竞争力。该消息发布后，AO盘面主力及多个合 约一度涨停。 AO此前持续跌落,核心的下跌推手始终来自于基 本面迟迟未能供给调节而导致过剩及累库压力持续，且 市场对于明年矿端增量预期强烈，矿价若大跌亦将持续 拖累AO盘面定价。而对价格形成反向掣肘的则是，盘 面累积空头的持续时间过长，或也在令交易因素的扰动 增多，一旦出现意外风险引发连锁平仓，AO就容易跟 随一众空配品种异动反弹。交易层面看，氧化铝价格越 到低位，低价位的资金博弈就越趋重，价格波动弹性也 可能随之放大。不过，我们仍倾向认为氧化铝市场的转 势终究需要依赖供给端的显著出清和供需再平衡。 如果考虑盘面2400一 ...