氢氨醇行业跟踪报告（一）：绿色甲醇：从规划到量产，资源、技术、客户缺一不可

绿色甲醇： 从规划到量产，资源、技术、客户缺一不可 ——氢氨醇行业跟踪报告（一） 光大电新公用环保团队 殷中枢 执业证书编号： S0930518040004 郝 骞 执业证书编号： S0930520050001 证券研究报告 2025年12月26日 核心观点 （1）"碳中和"背景下全球绿色及低碳甲醇项目规模正快速增长，截至2025年11月总产能规划已达5630万吨；GENA Solutions 预计2030年全球绿色甲醇实际产能有望达到600~1300万吨，落实承购协议及建设阶段融资是项目落地所面临的核心挑战。 （2）生物质甲醇技术的气化环节是工艺控制的核心，其技术水平与运行稳定性直接决定项目的可行性、经济性；三种制醇工艺路 线各有优劣， 针对项目原料特性等因素平衡成本和碳利用率是项目落地的关键考验。电制甲醇技术工艺成熟、和可再生能源协同 性较强，但电解水制氢的高成本和系统集成的复杂性是大规模推广的关键掣肘，降低用电成本是电制甲醇项目的重中之重。 （3）绿色甲醇项目从规划到量产，资源、技术、客户构成缺一不可的核心闭环。在绿色甲醇成本高企背景下，找到愿意支付绿色 溢价的终端客户并签订长期承购协议以锁定未来现金流 ...