“流动性笔记”系列之七：美联储扩表与QE时代的终结

宏 观 研 究 "流动性笔记"系列之七 2025 年 12 月 27 日 美联储扩表与 QE 时代的终结 世 界 经 济 相关研究 - 证 券 研 究 报 告 美联储开启了"常态化"扩表的新阶段，其提供准备金的方式有两种：准备金管理购买（RMP） 和机构证券本金再投资。交易台从 12 月 12 日开始实施 RMP，首月规模为 400 亿美元，预计 2026 年 4 月之前将保持高位，此后或放缓至平均 200-250 亿美元/月。 （二）RMP 的本质：货币市场流动性管理，与 QE 存在本质区别 证券分析师 赵伟 A0230524070010 zhaowei@swsresearch.com 陈达飞 A0230524080010 chendf@swsresearch.com 赵宇 A0230524080007 zhaoyu2@swsresearch.com 王茂宇 A0230521120001 wangmy2@swsresearch.com 李欣越 A0230524080004 lixy@swsresearch.com 联系人 陈达飞 A0230524080010 chendf@swsresearch.com 本 ...