高端化妆品行业系列：高端国货品牌林清轩即将上市，产品渠道齐发力

证券研究报告|2025年12月27日 2025年12月27日 高端化妆品行业系列 高端国货品牌林清轩即将上市，产品渠道齐发力 优于大市 事项： 根据公司招股说明书披露数据，林清轩预计于 12 月 30 日正式港股上市，预计发售 1396.65 万股 H 股，其 中香港公开发售 10%，其余 90%为国际配售。每股招股价 77.77 港元，集资约 10.86 亿港元。 国信零售观点：美妆行业近年来已经步入平稳增长期，消费者需求分化以及竞争加剧背景下，如何实现长 期持续增长，对品牌运营提出了更高的要求。 我们认为，国产品牌在初期通过某一渠道和品类实现差异化竞争并打开业务局面后，现阶段也需要趁热打 铁积极强化品牌壁垒。这一过程中，需要企业首先具备主动筛选客户的思维，坚持品牌定位的基础上，再 借助产品拓展，渠道破圈等合理的经营杠杆要素，可以更好更快速的释放品牌价值。 目前来看，包括林清轩在内的国货护肤品牌已经在高端化进程中取得了一定成绩，依托中国特色原料的背 书形成产品端的差异化竞争，并通过多年的运营坚持，不断夯实强化品牌资产基础，并在渠道端利用线下 渠道的体验式服务，以及线上营销扩大品牌声量，未来有望实现持续破圈式 ...