国信期货软商品月报：郑棉上行消化利多，关注消费反应-20251228

国信期货研究 Page 1 国信期货软商品月报 郑棉上行消化利多 关注消费反应 棉花 2025 年 12 月 28 日 主要结论 棉花：国内市场综合来看，短期基本面支撑有限，这一轮价格上涨市场交易 的核心是远期的潜在利好：对于国内棉花种植面积的减少。虽然官方文件并未宣 布，但是短期难以证伪，资金主动做多意愿强烈。但是在持续上涨中，远期利好 已经有所交易。上游棉花价格快速上涨后，原本表现平平的下游压力将陡然上升。 作者保证报告所采用的数据均来自合 规渠道， 分析逻辑基于本人的职业理 解，通过合理判断 并得出结论，力求 客观、公正，结论不受任何第三方的 授意、影响，特此声明。 独立性申明： 请务必阅读正文之后的免责条款部分 以信为本 点石成金 你 6789 国信期货研究 Page 2 国际市场综合来看，美国农业部月度报告调整幅度有限，美棉出口总体偏弱， 但是随着中美棉花价差拉大，中国采购有所增加，对于美棉出口有一定提振。印 度国内因为棉花质量偏差，水分较高，市场存在对于高等级棉花短缺的担忧，棉 价有支撑。总体来看，国际棉价虽然缺乏上行动力，但是短期下方空间有限。 国信期货交易咨询业务资格： 证监许可【2012】1 ...