20251228周报：降息预期叠加基本面驱动，有色板块领涨市场：有色金属-20251228

行 业 定 期 报 告 贵金属：地缘风险叠加降息预期推升避险需求，黄金价格再创历史新 高。本周周初低于市场预期的通胀数据刺激美联储降息预期，推动美债收 益率下滑，为金银价格提供了上涨动力。随着美国与委内瑞拉的剑拔弩张、 伊朗与以色列的潜在冲突、俄乌冲突的持续，以及美元疲软和美联储降息 预期等多重因素的合力，金银价格再创历史新高。宏观经济数据走弱叠加 地缘博弈升级，进一步提升黄金避险属性和配置价值。个股：黄金关注招 金灵宝万国紫金黄金，A股关注紫金、中金、赤峰及西金等；H股关注潼关、 山金、招矿及集海等。银铂钯均为黄金的贝塔，个股关注盛达、湖银、豫 光、贵研及浩通等。 工业金属：美方降息关税刺激市场，铜价背离需求逆势上行。铜，本 周期铜重心未受现货市场疲软影响，价格重心再度上移。11月美国消费者 价格指数同比上涨2.7%，进一步增强了市场对美联储降息的乐观预期。后 续美国将密集发布一系列重要数据，叠加圣诞周市场缺乏更多宏观指引， 当期更多业者认为价格或将进入盘整阶段。铝，供应端本周新疆地区电解 铝企业继续释放新产能，行业理论开工产能较上周继续小幅增加；成本端 中国国产氧化铝价格延续下行走势；中长期看，国内天花板 ...