食品饮料周观点：白酒出清、食品推新，关注春节旺季反馈-20251228

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 12 28 年 月 日 食品饮料 周观点：白酒出清、食品推新，关注春节旺季反馈 投资建议：1、白酒：2025 年充分释放风险，2026 年有望迎"供给先行、 需求渐进"双改善，当下动销、价盘、报表三重底部，短期元春动销环比 改善正向催化，中期维度动销、价盘、报表有望相继修复，配置短期基于 供给角度，中期基于格局与分红，建议配置：1）供给出清或边际改善： 泸州老窖、古井贡酒、迎驾贡酒、洋河股份、金徽酒等；2）中长期龙头： 贵州茅台、五粮液、山西汾酒、今世缘等。2、大众品：欧盟反补贴推动 深加工国产替代，关注春节备货食品催化，优先关注成长股、后续切换复 苏：1）复苏主线大餐饮链、乳制品等β弱修复可期：伊利股份、安井食 品、新乳业、燕京啤酒、青岛啤酒、巴比食品、立高食品等；2）成长主 线布局零食、饮料及α个股：东鹏饮料、农夫山泉、西麦食品、盐津铺子、 万辰集团、有友食品、安琪酵母、H&H 国际控股。 白酒：龙头积极优化供给，动销静待元春修复。近日古井贡酒召开全球经 销商大会，强调 2025 年在深度调整中守住了基本盘：一是持续优化产品 结构，核心支柱年 ...