棕榈油：减产逐步兑现，短期价格反弹，豆油：美豆企稳，豆油震荡运行

二 〇 二 五 年 度 2025 年 12 月 28 日 棕榈油：减产逐步兑现，短期价格反弹 豆油：美豆企稳，豆油震荡运行 李隽钰 投资咨询从业资格号：Z0021380 lijunyu@gtht.com 报告导读： 上周观点及逻辑： 棕榈油：12 月减产幅度接近 10%，逐步兑现减产预期，高频出口数据良好，对棕榈油形成短期支撑， 同时技术买盘强劲，05 合约周涨 2.78%。 豆油：缺乏南美天气炒作，美豆上方驱动有限，随棕榈油反弹为主，豆油 05 合约周涨 1.40%。 本周观点及逻辑： 整体来看，如果马来 12 月顺利环比减产至 170 万吨一线，则棕榈油可以短期确认底部，长线布局需 要进一步观察，暂时来看估值不够低，驱动也不强劲，短线区间操作为主，底部交易在高产压力释放完毕 后将更加明确，在需求见底而供给尚未见顶之际，长期布局油脂仍需更多验证与耐心。美豆短期仍然承压， 进入一季度需关注国内现货能为国内豆系月差提供的驱动，豆油暂时区间运行，等待油脂板块整体企稳后 一季度的题材共振。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 棕榈油：MPOA 数据显示 12 月减产幅度 8%，逐步接近 175 万吨产量水平，同时 ...