棉花：震荡偏强，注意市场情绪变化

棉花：震荡偏强，注意市场情绪变化 20251228 傅博 投资咨询从业资格号：Z0016727 fubo2@gtht.com 报告导读： 截至 12 月 26 日当周，ICE 棉花受美元走弱、中国棉花价格大幅上涨以及美棉周度出口数据改善影响 出现反弹，但是由于美棉的出口销售总体仍然一般，所以 ICE 棉花的上涨动能有限，目前来看仍然是低位 震荡行情。 本周国内棉花市场基本面并没有大的变化，郑棉期价走势受市场情绪影响更多一些，尤其是在突破 14300 以后。新棉刚上市三个多月，目前国内的棉花供应还是很充足的；下游的需求处于淡季，但是基于 2026 年继续有新增纺纱产能投产的预期，市场对 2025/26 年度全年的需求目前也不悲观；所以目前国内 棉花市场的供需矛盾并不突出，棉花价格在市场情绪的带动下震荡上行，一方面注意市场情绪的变化，另 一方面注意下游利润、配额外棉花进口利润等因素对价格上行动力的影响。至于市场关于 2026 年新疆棉 花种植面积的讨论，我们还是倾向于到春节后结合需求情况再去交易或者时点和驱动力上来说更合适。短 期来看预计郑棉期货维持震荡偏强的走势，但是上涨空间可能有限，注意现货基差的变化。 请务 ...