有色金属行业周报（20251222-20251226）：宏观情绪与政策共振，金属价格持续上行-20251228

证 券 研 究 报 告 有色金属行业周报（20251222-20251226） 推荐（维持） 宏观情绪与政策共振，金属价格持续上行 ❑ 一、工业金属 ❑ 1、行业观点 1：美元走弱&避险&供需偏紧，贵金属价格大幅上行 ❑ 事件：截至 12 月 26 日，国内黄金价格 1016 元/克，环比上周五+3.71%，国内 白银 18308 元/千克，环比上周五+19.07%，NYMEX 铂金 2534.7 美元/盎司， 环比上周五+29.37%，NYMEX 钯金 2060.5 美元/盎司，环比上周五+27.03%。 观点：我们认为美元走弱、避险及供需紧张带动贵金属价格集体上行。从本周 汇率走势看，本周美元兑换人民币的即期汇率接近 7，创 2023 年 6 月份以来 新低，美元贬值叠加当前全球宏观经济形势充满不确定性，叠加近期美国针对 委内瑞拉的石油制裁不断升级，投资需求和避险属性共振或带动贵金属价格高 位运行。我们长期看好贵金属价格表现，我们认为：1）黄金的避险需求和投 资需求或长期持续，央行购金需求仍有上行空间，价格长期维持上行趋势；2） 白银受工业需求爆发、库存挤兑危机与金融政策转向，本周白银价格突破 75 美元 ...