周观：如何看待2026年1月的流动性情况？（2025年第50期）

证券研究报告·固定收益·固收周报 固收周报 20251228 周观：如何看待 2026年1月的流动性情况？ （2025 年第 50 期） [Table_Summary] [Table_Summary] 观点 ◼ 如何看待 2026 年 1 月的流动性情况？本周（2025.12.22-2025.12.26）， 10 年期国债活跃券收益率从上周五的 1.835%上行 0.05bp 至 1.8355%。 周度复盘：周一（12.22），早盘市场对于 LPR 调降有所期待，情绪较好。 随后 12 月 LPR 公布维持不变，下调预期落空后利率有所上行，全天 10 年期国债活跃券收益率上行 0.85bp。周二（12.23），早盘市场对明年初 政府债发行放量有所顾忌，利率上行。随后年末配置盘力量上行，债市 企稳，全天 10 年期国债活跃券收益率下行 0.85bp。周三（12.24），早盘 市场维持震荡，临近午间出现降准预期，随后出现预期修正，令利率呈 现"V"型走势。尾盘出现北京住房政策调整、MLF 超量续作 4000 亿 元和央行货政委员会四季度例会通稿发布等新闻，超预期信息有限，全 天 10 年期国债活跃券收益率较前日持 ...