2026年度策略暨投资框架更新：餐饮布局正当时，茶饮淘金确定性

2025年12月28日 证券研究报告| 2025年12月28日 证券分析师：曾光 证券分析师：张鲁 0755-82150809 010-88005377 zengguang@guosen.com.cn zhanglu5@guosen.com.cn S0980511040003 S0980521120002 连锁餐饮2026年度策略暨投资框架更新 餐饮布局正当时，茶饮淘金确定性 行业研究·行业专题 社会服务 投资评级：优于大市（维持评级） 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 2026年投资策略：餐饮布局正当时，茶饮淘金确定性 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 n 餐饮消费趋势：1）需求弱复苏供给出清，龙头多元举措觅增长：2025年1-11月全国餐饮收入累计同增3.3%，慢于商品零售增速4.1%延续弱复苏。受需 求端承压多数餐饮赛道2025年供给边际出清，龙头则依托产品线扩充、借力外卖渠道等多元思路创收；2）线上渠道结构性增长：2025年即时零售大战 加速消费渗透率提升，奶茶咖啡、快餐阶段受益明显，但伴随平台竞争演进品牌方对外卖的态度也更为辩证与理性；3）品牌塑造思路重构，会员价值 凸显：在 ...