原油产业周报：地缘驱动，油价低位震荡-20251229

南华期货原油产业周报 ——地缘驱动，油价低位震荡 杨歆悦 投资咨询证书：Z0022518 联系邮箱：yangxy@nawaa.com 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2025年12月29日 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 本周原油市场的核心矛盾在于短期地缘风险溢价抬升与基本面偏弱之间的博弈。一方面，委内瑞拉相关船只 遭美方封锁、特朗普再度强化对马杜罗政权的施压，以及俄乌冲突中谈判进展有限、炼厂设施遭袭，均推升 了短期供应扰动与风险溢价，支撑油价偏强运行。另一方面，从价格表现看，WTI与Brent周度涨幅有限，反 映市场对地缘事件的持续性与实质性影响仍持谨慎态度。在全球需求弹性不足、供应端尚未出现系统性收缩 的背景下，地缘风险更多体现为情绪性支撑，尚难推动油价形成趋势性上行。 地缘政治风险指数和布伦特原油 source： 南华研究,wind,彭博 地缘政治风险指数 布伦特原油期货价格连1(右轴) 美元/桶 20/12 21/12 22/12 23/12 24/12 100 200 300 400 0 50 100 150 原油波动率和VIX source： wind,南华研究,彭 ...