宝城期货煤焦早报（2025年12月29日）-20251229

期货研究报告 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 观点参考 宝城期货煤焦早报（2025 年 12 月 29 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：焦煤（JM） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：震荡思路 核心逻辑：截至 12 月 26 日当周，全国 523 家炼焦煤矿精煤日均产量 74 万吨，环比下降 1.8 万 吨，同比偏低 2 万吨；焦化厂和钢厂焦炭日均产量 109.47 万吨，周环比小幅下降 0.02 万吨。 进口方面，12 月截至 20 日，288 口岸累计蒙煤通关 26498 车，环比 11 月的高基数进一步增长 23.0%，蒙煤高进口对国内煤价形成压制。供应整体持稳，需求维持低位，焦煤供需格局中性仍 偏宽松，使得产业链各环节焦煤均有所累库。整体来看，焦煤基本面无明显利好，但元旦后下 游冬储和复产预期给煤价带来一定支持，叠加动力煤持续下跌或引发新一轮供应调节措施，可 关注政策端以及下游情况。 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | ...