寒霜未尽，道阻且长

年度报告——玻璃 寒霜未尽，道阻且长 [走Ta势bl评e_级Ra：nk] 玻璃 : 看跌 [Table_Summary] ★地产竣工端缩量态势下，浮法玻璃需求或继续下滑： 2026 年玻璃盘面针对地产政策能够展开的博弈空间有限，主要 因为政策逻辑已经发生重大转变，当前政府部门更倾向于通过 宏观的改善来带动地产。2026 年地产竣工端预计继续面临有效 稳地产政策缺位、竣工储备缩水、存量商品房去库压力大以及 房企流动性压力大等多重压力，预计 2026 年竣工面积较 2025 年下滑 10%左右，继续拖累浮法玻璃需求端。而从另一方面， 2024 年以来单位建筑面积玻璃用量开始大幅提升，能够在一定 程度上对冲部分来自竣工端的负面冲击。综合测算，2026 年浮 法玻璃消费量或较 2025 年下滑 3%左右。 ★供给继续缩量，关注潜在减产可能： 能 源 化 工 2026 年浮法玻璃产量的上行潜在增量将主要来自 2025 年年内 因环保压力延后到 2026 年春节后点火的部分产线，主要因为该 部分新建产线所用的产能置换指标即将到期。除此之外，2026 年有点火计划的产线多为视行情点火，市场下行阶段的点火概 率较低。而下行潜 ...