2026年宏观经济形势展望：增长动能巩固，名义增速修复

宏观 增长动能巩固，名义增速修复 ——2026 年宏观经济形势展望 投资要点： 分析师： 2026 年我国经济仍有望保持 5%的合理增速。首先，经济增长风险总体 降低。关税不确定性缓和及全球经济增长支撑出口韧性；2025 年下半年房地 产投资跌幅扩大有望促进地产层面积极政策出台，商品房销售端有望率先企 稳，地产投资跌幅随后收窄，对经济拖累缓和。其次，增长动能主要在消费、 基建投资及制造业提质升级，这几方面增速都有望高于 2025 年。消费方面 政策红利延续，商品消费支持方向扩容，服务消费、新型消费进一步形成新 的增长点。设备更新改造需求仍支撑制造业投资，科技创新及新技术投资加 快贡献增量。基建投资增速有望企稳回升，新型基建、公共服务领域投资及 安全领域投资成为核心拉动。再次，政策延续"积极有为"，更强调协同性、 灵活性。加大逆周期调节力度和强调跨周期调节两者时间维度以及解决的问 题不同，并不冲突。逆周期更侧重短期维度，有利于保障"十五五"开局之 年经济处于合理增速。 与 2025 年相比，2026 年经济增速波动幅度将显著缩小，经济运行的稳 定性将进一步提升。2025 年四季度推出的接续性政策有望在 2026 ...