尿素2026年报：供应压制价格，出口提供驱动

冠通期货-尿素2026年报 --供应压制价格，出口提供驱动 研究咨询部： 王 静 执业资格证号：F0235424/Z0000771 报告时间： 2025年12月29日 投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 分析师王静：F0235424/Z0000771 投资有风险，入市需谨慎。 分析师王静：F0235424/Z0000771 投资有风险，入市需谨慎。 核心观点 总体来说，2025年尿素年内供应压制高度，内需决定支撑，出口提供驱动。受到供应高位的影响，盘面上涨始终承压，而内需上半年整体呈现出 前置的状况，促使五月需求旺季阶段内需疲软出现大幅下跌，下半年受华北地区天气的影响，需求有所延迟，10月底跌至低点后开启一波反弹行情， 另外出口消息贯穿全年，多次出现脉冲式上涨行情，出口配额相继落地后又不及市场预期开启回落，呈现先扬后抑，年底翘尾的趋势。由于新增产能 的陆续投放，尿素供应端依旧承压，预计出口将继续适时以配额的形式继续发布，农需上半年多有前置，预计上半年价格偏强为主，下半年随着旺季 的结束或有回落，年内呈现先扬后抑格局，出口政策或影响阶段行情，但明年十五五开局之年 ...