冠通期货：原油2026年报：供应过剩仍在，原油价格寻找底部

冠通期货-原油2026年报 --供应过剩仍在，原油价格寻找底部 研究咨询部 苏妙达 执业资格证号：F03104403/Z0018167 时间：2025年12月29日 投资有风险，入市需谨慎，本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 分析师苏妙达：F03104403/Z0018167 投资有风险，入市需谨慎。 核心观点 1 2025年全年，原油价格呈现偏弱震荡，布伦特现货价格从年初的77美元/桶下跌至目前的63美元/桶，跌幅18.18%。年初美国加强对运 输伊朗、俄罗斯原油的油轮的制裁，加上寒冷天气影响，原油价格上涨至83美元/桶。随后特朗普上任后，施压沙特等OPEC产油国增 产以压低油价，努力促成俄乌停火，对全球加征关税，OPEC+增产，原油价格持续下跌。虽然伊以冲突使得原油价格大幅上涨，但很 快冲突结束，OPEC+加速增产，美国促进俄乌和谈，原油需求旺季结束，原油供给过剩之下，持续下跌。 展望2026年，供应端，OPEC+八国在2026年一季度暂停解除165万桶/日的减产，第二层165万桶/日的自愿减产还剩123.9万桶/日未解 除。OPEC+表示将会采取灵活的态度对待增产，但巴西、加拿 ...