机械设备行业年度投资策略：价值成长共振，新质生产力引领新方向

机械设备行业年度投资策略 价值成长共振，新质生产力引领新方向 2025 年 12 月 29 日 【投资要点】 【配置建议】 通用板块： 从 PMI 角度观察通用板块整体走势，年初以来，PMI 及 PMI（新订单） 同比走势先升后降，两者年内峰值均未超过 5%，我们认为整体制造需 求仍处于较为稳定的发展状态中，行业加速发展及扩产的意愿不完全 明确；同时从库存角度，我国产成品库存 PMI 走势也较为平稳，年内 增速峰值为 2.56%且多个月份未增长，我们认为通用制造板块整体库 存水平或处于稳定合理状态。如果下游需求复苏或应用场景扩大，通 用板块拥有较大的发展潜力。通用板块，我们建议关注汇川技术、欧 科亿、华锐精密、新锐股份、耐普矿机、杰瑞股份等标的。 工程机械板块： 工程机械行业正处于国内需求复苏、海外需求高景气与电动化等技术 变革叠加期，短期建议关注内需复苏与出口增长，长期看好电动化等 转型带来的成长空间。其中，国内三一重工、徐工机械、中联重科、柳 工等企业在技术研发、全球渠道、成本控制方面优势显著。建议关注 其电动化、智能化、全球化等产品或渠道布局。 轨交设备板块： 客运、货运增速超国铁集团全年预期，铁路出行 ...