储能2026年行业策略：拐点已至，全球储能爆发在即

证券研究报告 | 行业策略 gszqdatemark 2025 12 29 年 月 日 电力设备 储能 2026 年行业策略：拐点已至，全球储能爆发在即 展望 2026 年，装机需求高景气的国内大储和海外储能为核心投资主线。2025 年 1-12 月 W2 储能板块、沪深 300 指数累计上涨 56.9%/40.8%。展望 2026 年，我 们认为重点把握两条主线：1）国内大储：国内处于政策红利期，独立储能量增趋 势确定，关注价格传导下各公司业绩弹性；2）海外储能：常规储能需求维持高景 气，关注 AI 配储、澳洲&欧洲户储带来的增量空间。 国内大储：消纳压力叠加经济性驱动，看好独立储能长期成长空间。 ➢ 涨价传导：如何看待碳酸锂、电芯涨价对下游装机需求影响？ 2025 年 12 月 W2 碳酸锂价格增至 9.26 万元/吨，11 月国内锂电储能 EPC 中标均 价环比+13.4%，价格传导较为顺利。我们测算储能电芯涨价可传导幅度为 0.05- 0.1 元/wh，测算电芯成本上升 1 分/wh 对应 irr 下降约 0.7%。 ➢ 补贴费用：如何判断各省独立储能容量电价补偿可持续性？ 省份独立储能容量电价补偿费 ...