节前情绪走弱资金获利流出，铂钯大幅回调

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（有⾊每⽇报告） 2025-12-30 节前情绪走弱资金获利流出，铂钯大幅 回调 12⽉29⽇，铂钯盘尾触及跌停，GFEX铂主⼒合约收盘价为634.35元/ 克，跌幅10%；钯主⼒合约收盘价为494.1元/克，跌幅10%。临近元旦假 期，部分资⾦在经历过⼀波⼤涨后开始获利了结，带动铂钯⼤幅回调，需 继续警惕价格⼤幅波动⻛险。 主要逻辑：当前俄罗斯地缘问题是供应的关键扰动因素，美国商务部正在 对从俄罗斯进口的未锻造钯进行调查，调查报告仍未发布，导致其他地区 钯金供应出现阶段性收紧。需求方面，钯金呈现显著的结构性压力。综合 来看，虽然钯长期供需趋松，但短期现货紧缺导致价格坚挺，叠加美联储 再度进入降息周期，钯价底部具备一定支撑。 展望：现货紧缺叠加宏观环境偏好，预计钯金价格震荡偏强。但短期来 看，钯金或已进入调整阶段，短线或观望为宜，等待价格回调到位。多铂 空钯与内外正套建议持有或暂时获利了结。 ⻛险提⽰：全球经济衰退；美联储货币政策变化；俄罗斯地缘冲突变化； 主产区供应扰动 铂观点：假期临近资金获利流出，铂金大幅回调 主要逻辑：铂金经历回调后内外价差有 ...