炉料表现分化，关注冬储补库

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2025-12-30 炉料表现分化，关注冬储补库 近⽇全国财政⼯作会议表⽰2026年继续实施更加积极的财政政策， 政策基调仍显积极。钢材淡季延续去库，基本⾯⽭盾有限，盘⾯震荡 运⾏。钢⼚复产叠加冬储补库预期仍存，铁矿价格表现偏强。煤焦产 业链库存增加，焦炭四轮提降开启，盘⾯表现承压。 近日全国财政工作会议表示2026年继续实施更加积极的财政政策，政 策基调仍显积极。钢材淡季延续去库，基本面矛盾有限，盘面震荡运 行。钢厂复产叠加冬储补库预期仍存，铁矿价格表现偏强。煤焦产业 链库存增加，焦炭四轮提降开启，盘面表现承压。 ⿊⾊建材团队 研究员： 1. 铁元素方面：铁水基本持稳，港口库存持续累积，钢厂少量补 库，上下游博弈较强，短期矿价预计震荡运行。废钢供需双弱，钢厂 库存偏高，补库放缓，废钢现货上涨乏力，华东主导钢企上周末提降 30元/吨，预计现货市场跟跌为主。 2. 碳元素方面：焦炭成本端已有企稳迹象，且进入一月后钢厂有复 产预期，随着中下游冬储补库逐渐开启，焦炭供需结构或将逐渐变 紧，四轮提降落地后现货有望企稳，盘面预计跟随焦煤震荡 ...