短纤：扩能再起，瓶片：筑底修复

年度报告-短纤/瓶片 短纤：扩能再起；瓶片：筑底修复 | 走势评级: | | --- | [Table_Summary] ★短纤：新产能压力再起，加工费修复或受阻 短纤传统需求增长平缓，居民消费意愿不足和下游企业现金流低 迷的情况下，需求难有突破性增长。短纤出口受益于织造横向转 移和海外短纤产能缺口，有望维持高增长的态势，是消化短纤新 增产量的重要途径。目前国内短纤存量装置负荷已经提升至近满 负，明后年分别有 80 万吨/年、100 万吨/年的新产能投放计划。 预计 2026 年短纤产量增速 7%。假设短纤出口增速 20%，内需增 速 5%，则年度供需格局由去库转累库。 能 源 化 工 鉴于今年短纤加工费并未能实现向上突破，明年有新增产能压力 情况下加工费修复空间也有限。而短纤加工费下方空间则由产业 龙头协同意愿托底。预计明年全年短纤加工费在 850-1300 元/吨 区间震荡，绝对价格则跟随原料端震荡为主。 ★瓶片：供需矛盾有望缓和，加工费中枢或小幅上移 2026 年，瓶片行业将步入"投产放缓、需求稳增"的新阶段：供 应端，新产能投放节奏趋于平缓，年内仅有 70 万吨/年新产能投 放计划，扩能周期基本收尾； ...