煤炭进口数据拆解：25年11月进口煤价继续提升

煤炭 煤炭进口数据拆解 领先大市-A(维持) 相关报告： 【山证煤炭】煤炭月度供需数据点评 11 月：煤价环比上涨，反内卷初心未变 2025.12.17 观察与展望 2025.12.5 分析师： 胡博 执业登记编码：S0760522090003 邮箱：hubo1@sxzq.com 未来印尼进口煤存在继续减量预期。2025 年 12 月，印尼财政部长普尔 巴亚·尤迪·萨德瓦（Purbaya Yudhi Sadewa）证实，政府确实计划于明年起征 收煤炭出口关税，并预计关税税率将在 1-5%之间。但印尼当地媒体仍在等 待煤炭出口关税相关技术法规。考虑到印尼存在政策收紧预期，未来印尼煤 对华出口或存在减量预期。 建议关注：反内卷趋势未变，4 季度业绩仍有改善预期，若价格长期高 位运行，26 年业绩仍具备修复空间。股价下跌强化红利价值，可逢低配置。 动力煤关注【兖矿能源】、【陕西煤业】、【中国神华】、【中煤能源】、【山煤国 际】、【晋控煤业】；炼焦煤关注【山西焦煤】、【淮北矿业】、【潞安环能】。 风险提示：国内需求不及预期，国内供给显著增加，国际煤价大幅下跌 25 年 11 月进口煤价继续提升 2025 年 12 月 ...