贵金属板块承压，做好节前风险管理

FICC日报 | 2025-12-30 贵金属板块承压，做好节前风险管理 市场分析 政策预期回摆。12月8日中共中央政治局会议召开：强调"继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策"， 延续此前措辞。并强调"加大逆周期和跨周期调节力度"，逆周期和跨周期并提或意味着在总量维持的前提下，明 年政策边际增量更需要等待稳增长节点。12月11日中央经济工作会议召开：会议强调，深入实施提振消费专项行 动；强调深入整治"内卷式"竞争制定和实施；会议确认，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重 要考量。后续继续提振消费，以及推进"反内卷"的大方向并未发生变化，未来物价回升路径仍需关注供给侧的政 策方向。在此基础上，多部委同步响应落实：央行明确将灵活高效运用降准降息等货币政策工具，央行四季度例 会指出，继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度；发改委聚焦出台消费提振实招新招、整 治内卷并培育新动能；财政部则提出用好用足政府债券资金、发行超长期特别国债，着力推动投资止跌回稳。数 据方面，中国11月外贸增速录得回升，以美元计价出口同比转增5.9%，进口同比增1.9%。中国11月经济数据仍承 压，消费环比 ...