信用债周报：成交规模继续增长，信用利差分化-20251230

固定收益周报 成交规模继续增长，信用利差分化 ――信用债周报 分析师：李济安 SAC NO：S1150522060001 2025 年 12 月 30 日 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 16 证 券 研 究 报 核心观点： 本期（12 月 22 日至 12 月 28 日）交易商协会公布的发行指导利率有所分化， 表现为高等级多数下行，中低等级多数上行态势，整体变化幅度为-3 BP 至 2 BP。 本期信用债发行规模环比下降，企业债保持零发行，公司债、定向工具发行金额 减少，中期票据、短期融资券发行金额增加；信用债净融资额环比减少，公司债、 短期融资券、定向工具净融资额减少，企业债、中期票据净融资额增加，企业债、 短期融资券、定向工具净融资额为负，公司债、中期票据净融资额为正。二级市 场方面，本期信用债成交金额环比增长，企业债、公司债、中期票据、定向工具 成交金额增加，短期融资券成交金额减少。收益率方面，本期信用债收益率多数 下行。信用利差方面，本期中短期票据、企业债、城投债信用利差有所分化，1 年期、7 年期多数走阔，3 年期、5 年期多数收窄。分位数来看，多 ...