老乡鸡招股书梳理：直营与加盟共进，区域加密的中式快餐连锁龙头-20251230

中 泰 证 券 研 究 所 专 业 ｜ 领 先 ｜ 深 度 ｜ 诚 信 ｜ 证 券 研 究 报 告 ｜ 直营与加盟共进，区域加密的中式快餐连锁龙头 ——老乡鸡招股书梳理 2025 . 1 2 . 3 0 分析师：郑澄怀 执业证书编号：S0740524040004 Email：zhengch@zts.com.cn 分析师：张骥 执业证书编号：S0740523060001 Email：zhangji01@zts.com.cn 核心观点 ◆ 中式快餐连锁赛道的头部公司 公司深耕中式快餐连锁赛道，24年该赛道规模2629亿元，预计2029年达到4832亿元，2024年至2029年CAGR预计10.8%。根据招股书，按GMV口径，24年中式快 餐连锁CR5仅为3.6%，其中老乡鸡份额为0.9%，位居第一。细分华东市场，老乡鸡24年在华东地区的GMV为63亿元，市占率2.2%。华东地区排名第二的公司 GMV/市占率分别为25亿元/0.9%，老乡鸡在华东地区优势明显。 ◆ 直营与加盟并进，门店经营数据整体稳中有升 老乡鸡是直营+加盟并进的模式，至2025年4月底老乡鸡门店1564家。根据招股书数据，老乡鸡加盟门店数占比持续 ...