光伏、风电2026年机会何在？

新能源电价：新能源入市后，因新能源电力处于过剩状态，现货电价下行， 机制电价大多低于煤电基准价，同时光伏电力供需错配程度高于风电，光 伏电价更低，这会负面影响光伏的投资需求，风电受影响相对小。 光伏： 需求中短期受限，反内卷是重心：光伏需求短期处于偏弱状态，近几月排 产持续下行，中期来看，国内市场受到电价制约，欧洲市场受到电网设施 不足影响，美国市场受到大而美法案的补贴快速退坡掣肘，需求也处于偏 弱状态。因此，行业关注点主要在于供给侧。 反内卷目前已经带来了良好成效，产业链尤其上游的价格已经恢复至合理 水平，中下游环节价格也有上行趋势，需要等待配套的反内卷措施实现价 格回升。给予各环节 5%的净利率，我们测算组件含税售价在 0.80~0.85 元/W。 投资机会则主要存在于 1）反内卷带来的行业估值修复：2）新技术，如铜 代银降本方案的推进，及钙钛矿产业化发展带来的设备和材料机会。 证券研究报告 [Table_ | 行业深度First] 光伏、风电 2026 年机会何在？ 报告要点 ：caizihao@w kzq.com.cn [Table_PicQuote] 行业表现 2025/12/30 -16% -2% ...