11月经济数据解读：延续稳中有进发展态势

宏观专题 延续稳中有进发展态势——11 月经济数据 解读 2025 年 12 月 30 日 【宏观观点】 11 月更加积极有为的宏观政策持续显效，国民经济延续了稳中有进的发 展态势。中央经济工作会议对明年发展做出基本部署，有望在政策指引 下推动经济持续向好。 【风险提示】 挖掘价值 投资成长 东方财富证券研究所 证券分析师：王笑笑 证书编号：S1160525020006 证券分析师：杨雅婷 证书编号：S1160525100004 2025.11.17 《美债的远虑与近忧》 2025.11.16 《"十五五"时期政策主线展望——"十五 五"系列报告二》 2025.10.17 《美联储降息期，资产谁涨谁跌？》 联系人：李沅芷 相关研究 《稳中有进态势持续——10 月经济数据 解读》 2025.12.18 《黄金如何定价？——三轮黄金上涨周期 复盘》 2025.10.13 观 研 究 / 宏 观 专 题 / 证 券 研 究 报 告 宏 消费整体增速回落。"两新"产品销量减少，政策带动效应的"退坡" 趋势明显。受 10 月高增长和电商节等活动造成的"需求前置"影响， 基本生活类、升级类商品需求降温。服务消费仍是亮点， ...