资金透视：交易型资金热度回暖

证券研究报告 策略 资金透视：交易型资金热度回暖 2025 年 12 月 30 日│中国内地 国内周报 华泰研究 何康，PhD 研究员 hekang@htsc.com +(86) 21 2897 2202 王伟光* 研究员 SAC No. S0570523040001 wangweiguang@htsc.com +(86) 21 2897 2228 闫萌* 研究员 SAC No. S0570525120001 yanmeng@htsc.com +(86) 21 2897 2228 上周 A 股市场收涨，交易型资金及宽基 ETF 为市场主要增量，1）散户资金 上周净流入超 300 亿元，融资资金单周净流入创 10 月以来新高；2）在季 末冲量、期权博弈催化下，A500ETF 上周净流入近 150 亿元，连续五周净 流入，投资者担忧冲量后年初有流出风险，但考虑到机构博弈期权中存在对 冲操作，年初抛压或相对可控。此外，资金仍存在一定压力，杠杆资金担保 比例回升至接近 11 月中旬位置，融资余额创历史新高，加仓空间或相对收 窄；且年末机构投资者面临业绩考核，风险偏好较低，配置意愿或受限。 关注点 1：交易型资金热情走 ...