多元金融行业跟踪分析：数字人民币M1转型，累土渐起高台

[Table_Page] 跟踪分析|多元金融 证券研究报告 [Table_Title] 多元金融行业 数字人民币 M1 转型，累土渐起高台 [Table_Summary] 核心观点： ①职能层面，数字人民币新增价值储藏、计息功能，具备完整货币职 能，钱包余额明确为"商业银行负债"，受存款保险保障，彻底改变了此 前仅作为"数字现金"的单一属性； ②运营层面，在"全局一本账"双层架构基础上，明确商业银行作为服 务与责任主体，其吸收的数字人民币存款可纳入资产负债管理（缴纳 准备金后用于放贷），解决了此前银行推广动力不足的问题； ③监管层面，银行类运营机构纳入准备金制度，非银支付机构实施 100%保证金要求，有效防范金融脱媒与影子银行风险。同期，八部门 联合发布《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》，进一步拓 展数字人民币应用边界，提出扩大跨境应用地区范围，依托智能合约 打造"支付结算+融资+退税"一体化方案，充分发挥其"支付即结算、低 成本"的核心优势。 ⚫ 政策升级对各类市场主体形成全方位赋能与调整，影响深度与广度显 著提升。 ①对个人用户而言：计息功能直接提升持有意愿，数字人民币钱包等 同于"计息活期存款 ...