固定收益点评：债市大幅调整，原因几何？

2025 年 12 月 30 日 固定收益点评 证券分析师： 颜子琦 S0350525090002 [Table_Title] 债市大幅调整，原因几何？ 固定收益点评 最近一年走势 相关报告 《债券研究周报：险资抢配 30 年国债颜子琦，洪 子彦》——2025-12-28 《债券研究周报：年末债市还有哪些好策略？颜 子琦，洪子彦》——2025-12-22 《债券研究周报：10 年国债成交量为何下滑了？ 颜子琦，洪子彦》——2025-12-15 子彦》——2025-12-08 《破局而立，波段致胜——2026 年利率债投资策 略颜子琦，刘畅，洪子彦》——2025-12-03 本篇报告解决了以下核心问题：1、近期债市下跌原因分析；2、后续市 场行情展望。 事件: 《债券研究周报：超长债企稳了吗？*颜子琦，洪 从消息面上看是对周末政策组合的定价。一方面，12 月 26 日央行 发布《中国金融稳定报告（2025）》，提及"贷款利率降幅明显超 过政策利率，而存款利率降幅明显低于政策利率"等内容，引发债 市对明年降息概率下降的猜想；另一方面，12 月 28 日全国财政工 作会议开启，表示"明年财政将大力提振消费， ...