年末供应收缩叠加需求回暖，价格底部区间逐步确认

风险提示 终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。 证券研究报告——煤炭行业周报 大同证券研究中心 年末供应收缩叠加需求回暖，价格底部区间逐步确认 【2025.12.22-2025.12.28】 行业评级：看好 核心观点 西世贸中心 A 座 F12、F13 网址:http://www.dtsbc.com.cn 请务必阅读最后一页免责声明 1 发布日期：2025.12.30 煤炭行情走势图 动力煤供给收缩需求边际改善，煤价寻底待企稳。动力煤本周 价格延续下行但跌幅收窄，悲观情绪逐步释放；元旦后中东部 低温将推升供暖需求，叠加供给收缩、政策托底预期，煤价有 望止跌企稳。 炼焦煤供需弱平衡，价格稳中有支撑。炼焦煤本周价格保持平 稳，优质煤种涨幅突出；虽短期需求驱动弱，但库存中低位与 供给收缩形成支撑，元旦后冬储补库启动，预计价格窄幅震荡、 稳中有撑。 数据来源：Wind 大同证券 权益市场涨跌互现，煤炭跑输指数。A 股市场放量普涨，日均 成交额 1.95 万亿元，情绪回暖。半导体、化工等板块领涨， 受益于商业航天政策与存储器涨价预期；保险板块涨 2.98%， 险资新规有望带来超 5000 亿元增量资金。ETF ...