宏观张德礼：大国博弈，科技领航

分析师：戴志锋 执业证书编号：S0740517030004 【中泰研究丨晨会聚焦】宏观张德礼：大国博弈，科技领航 证券研究报告/晨会聚焦 2025 年 12 月 30 日 Email：daizf@zts.com.cn 欢迎关注中泰研究所订阅号 晨报内容回顾 1、《【中泰研究丨晨会聚焦】银行戴 志锋：本轮财富管理特点与金融机构： 分化、分层与匹配与上轮财富管理发 展期的比较分析》2025-12-29 2、《【中泰研究丨晨会聚焦】商社、 计算机、建材年度策略》2025-12-28 3、《【中泰研究丨晨会聚焦】家电吴 嘉敏：从九号看高端两轮车潜力》 2025-12-25 今日预览 今日重点>> 【宏观】张德礼：大国博弈，科技领航-——2026 年中国经济展望 请务必阅读正文之后的重要声明部分 今日重点 广义财政加力，货币总量宽松受限。财政政策方面，尽管 2025 年中央经济工作会议没有像 2024 年那样的，直接提出增加一、二本账的各项广义赤字，但基于稳增长的必要性，以及中央经济工 作会议要求"保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量"，我们对 2026 年广义赤字偏乐观。 狭义财政赤字率预计会持平于 2025 年 ...