社会服务板块2026年度策略：重视服务消费布局元年，看好细分景气与周期改善

2025年12月30日 证券研究报告 | 2025年12月31日 社会服务板块2026年度策略 重视服务消费布局元年，看好细分景气与周期改善 行业研究 · 行业专题 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 2026年投资策略：重视服务消费布局元年，看好细分景气与周期改善 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 ◼ 板块回顾：1）总体温和复苏，结构性景气。消费大盘温和复苏，1-11月服务消费增速>商品消费增速>餐饮增速，服务消费占比逐步提升。 2）需求、政策、技术的三重变化。一是消费行为更趋理性，年轻客群注重情感满足于体验消费，推动旅游、演唱会赛事、国潮文化、潮玩 等细分领域增长；B端商务需求仍处于触底阶段。二是政策因素与全球化布局影响企业决策与发展，部分行业规范限制加速市场洗牌与企业 如高端餐饮的变革，海南封关运作打造更大开放平台吸引消费回流，出海仍是重要新增长曲线之一。三是技术迭代加速与商业模式重构， AI+教育、AI+人力等发展提升效率与体验，外卖大战催生即时零售快速渗透下的上游品牌与平台份额重构。 ◼ 行情回顾：年初至今社服板块整体跑输，板块基金持仓回落至历史低位，Q4以来底部企稳跑赢基准。 ...